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黃金深陷“墻倒眾人推”困境！背后原因在這

現(xiàn)貨黃金繼續(xù)深陷萎靡不振的“泥潭”，除了美聯(lián)儲6月即將加息這個(gè)“大魔咒”之外，值得市場注意的是，現(xiàn)貨黃金也無視當(dāng)前幾大利多因素，這不由得令投資者大感困惑，有種“墻倒眾人推”的感覺，究竟是為啥導(dǎo)致黃金如此狼狽的困境？

當(dāng)前市場并不是“天下太平”的，黃金頻頻無視

全球地緣政治局勢并沒有完全消停，但頻頻遭到黃金市場無視，無力激發(fā)買盤，現(xiàn)貨黃金走勢低迷，還談不上避險(xiǎn)支持。

特朗普意外解雇FBI局長

5月10日在金融市場消失一陣子的美國總統(tǒng)特朗普又出來“攪局”了，意外解雇FBI局長引發(fā)軒然大波，有分析認(rèn)為，可能導(dǎo)致難以推行稅收改革計(jì)劃。摩根大通則表示，解雇Comey將傷害特朗普的政治資本，并弱化其與國會(huì)的關(guān)系。稅改、醫(yī)改計(jì)劃可能被大幅推遲。稅改對市場而言是一件大事。在特朗普當(dāng)選后，美國股市升至歷史新高，但隨后，因?yàn)槎惛那熬暗牟幻骼剩墒杏兴卣{(diào)。

朝鮮恐核試驗(yàn)

朝鮮駐英國大使近日接受采訪時(shí)稱，朝鮮準(zhǔn)備進(jìn)行第六次核試驗(yàn)。該大使稱不知道核試驗(yàn)的時(shí)間。觀察朝鮮的人士曾表示，該國未來某個(gè)時(shí)候可能進(jìn)行這樣的試驗(yàn)，但該大使的講話提醒市場朝鮮半島軍事緊張局勢隨時(shí)可能升級。

馬克龍贏得法國大選，料對英國脫歐采取強(qiáng)硬態(tài)度

馬克龍大選被視作對梅不利，他將英國脫歐稱為“犯罪”并表示英國不會(huì)全身而退。根據(jù)獨(dú)立智庫Open Europe的報(bào)道，法國新總統(tǒng)馬克龍的高級經(jīng)濟(jì)顧問Jean Pisani-Ferry表示，沒人喜歡硬退歐，但有關(guān)退歐的談判將會(huì)很艱難，馬克龍會(huì)很強(qiáng)硬。

此外，英國首相特雷莎·梅則表示，勒圖凱邊境條約滿足英、法兩國的利益。她補(bǔ)充道，新選出的英國政府將不得不向馬克龍總統(tǒng)捍衛(wèi)協(xié)議的好處。在競選時(shí)，馬克龍?jiān)硎?，如果英國真的投票退出歐盟，英法之間關(guān)于邊境控制的《勒圖凱條約》（Le Touquet treaty）就會(huì)隨之破裂，暗示法國將不再在加萊地區(qū)阻止難民涌向英國，屆時(shí)如加萊難民營“叢林”這樣的“爛攤子”，就將會(huì)落到英國的頭上。

為啥黃金頻頻無視地緣局勢？

① 風(fēng)險(xiǎn)事件“不夠大”、發(fā)酵也“不夠充分”。有分析指出，即使英國的脫歐公投是去年最大的地緣風(fēng)險(xiǎn)事件，說到底這個(gè)國家也只占全球GDP的2%。而當(dāng)今沒有大國的直接軍事沖突，歐盟沒有崩潰，特朗普雖然激進(jìn)，但他的民粹主義大家也是一直都知道，也一定程度上計(jì)入了黃金價(jià)格。

② 這些所謂的“烏泱泱的黑天鵝”，都浮在水面，市場害怕的是“未知的未知”。要比如類似美國“9·11事件”，市場完全不可意料的重大事件，才能引發(fā)投資者對黃金的避險(xiǎn)買盤興趣。

③ 地緣局勢對黃金的影響是有“階段性”。 這一點(diǎn)主要針對長戰(zhàn)線的地緣局勢，比如英國脫歐談判，要持續(xù)兩年，在前期市場已經(jīng)廣泛炒作了，而在現(xiàn)階段，在暫時(shí)沒爆出大變數(shù)的糟糕局面，難以支撐黃金價(jià)格。

④ 投資者“冒險(xiǎn)精神”有所提高。美國“9·11事件”以來，投資者就已經(jīng)開始學(xué)會(huì)“富貴險(xiǎn)中求”。開始把政治風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化成股市買入機(jī)會(huì)，打壓黃金，而且當(dāng)前這些所謂的“黑天鵝”，都還是太白了。

拿什么拯救黃金多頭？別指望ETF

2003年4月，國際黃金ETF在澳大利亞股票交易所問世，目前最大的黃金ETF基金市場（SPDR Gold Trust）是2004年11月在紐約證券交易所推出的，市場對于黃金ETF持倉量的變化一般也參照這個(gè)數(shù)據(jù)。黃金ETF推出的時(shí)間，正好是貴金屬市場大牛市的一個(gè)孕育時(shí)期。新的衍生品的出現(xiàn)吸引了投資者的目光，黃金投資者的熱情也助攻了一把貴金屬大牛市。

2012年底，SPDR黃金ETF持倉量高達(dá)1351.42噸，比當(dāng)時(shí)我國的黃金儲備還要多的多。雖然黃金ETF價(jià)格是跟隨現(xiàn)貨黃金的價(jià)格走，但是擁有這樣一個(gè)龐大的黃金持倉量，也會(huì)反過來對黃金價(jià)格產(chǎn)生一定的影響。

偶爾也會(huì)出現(xiàn)量價(jià)相悖的狀況。2009年2月，黃金ETF持倉量暴增11.78%，黃金價(jià)格卻下跌了12%，之后緩慢回升。市場認(rèn)為，這只是現(xiàn)貨市場的滯后效應(yīng)，不斷加倉可以看出市場對黃金價(jià)格后市充滿了信心，尤其是在2009年3月美聯(lián)儲啟動(dòng)QE政策后，持倉量增加進(jìn)一步推升了黃金價(jià)格。

其實(shí)分析一下整個(gè)市場的情況，便會(huì)發(fā)現(xiàn)在這個(gè)階段黃金ETF的持倉量在跟隨市場價(jià)格。前期黃金價(jià)格不看ETF的眼色獨(dú)自上升，直到激起一部分ETF投資者的興趣，才會(huì)出現(xiàn)虛擬價(jià)格跟隨現(xiàn)貨價(jià)格的情況。這才是市場的美妙之處，市場情緒會(huì)干擾黃金價(jià)格，但不會(huì)扭轉(zhuǎn)其應(yīng)有路徑。目前來看，除了牛市爆發(fā)期，市場會(huì)表現(xiàn)出謹(jǐn)慎的態(tài)度以外，其他時(shí)間黃金ETF持倉量基本還是和黃金價(jià)格保持著比較穩(wěn)定的正相關(guān)。